央行降准如期而至,后续降息或将跟进

1月1日央行决定降准0.5%;全面降准意在降成本、稳增长与弥补流动性缺口;全面降准向银行系统无差别的投放低成本稳定流动性,降低银行负债成本,有利于调降LPR利率和贷款利率,可有效疏通货币政策传导机制,降低实体融资成本;降准刺激基建、制造业等融资需求,实现宽货币向宽信用传导,达到稳增长目标;2020年地方政府专项债发行提前,降准可配合宽松货币政策落地;我们认为随着政策发力1季度经济增长有望企稳。随着宏观杠杆率稳定,金融风险可控,货币政策空间进一步打开;我们认为后续央行降息可能性较大;此外考虑到春节期间银行间流动性缺口,预计央行将持续通过公开市场操作和创新型货币政策工具持续对流动性预调微调,保持银行间流动性灵活适度。

林瑾璐|东兴证券银行首席分析师

来源:格隆汇

发布时间:01-0809:26北京富华创新科技发展有限责任公司

银行:降准呵护流动性,维持看好银行板块

王宇鹏|东兴证券宏观首席分析师

风险提示:货币政策宽松不达预期。

本周央行公布降准0.5pct,呵护流动性意图明显;根据央行披露,本次降准将释放增量资金约8000亿元,节约银行资金成本每年约150亿元;我们静态测算36家上市银行释放增量资金约6000亿,有助提升2020年净息差约0.9bp,提升净利润增速约0.6个百分点。我们预计降准叠加结构性存款、智能存款业务的规范监管,银行负债成本压力有望部分缓解,并通过后续LPR下行传导至信贷投放端,从而降低实体经济融资成本,有助经济企稳或悲观经济预期修复。

金融界

机构:东兴证券

宏观:央行降准如期而至,后续降息或将跟进

银行基本面来看,LPR存量切换推进下,行业息差存收窄压力,但幅度有限。息收入方面,以量补价;非息业务中,、理财中收增速回升,全年营收增速有望维持平稳;资产质量相关指标延续改善,不良压力未明显回升,拨备计提压力不大,带来2020年盈利增速弹性空间。业绩平稳、政策呵护,板块估值提升可期。

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